金色观察丨Coinbase该如何应对股价暴跌带来的影响

金色财经 区块链5月9日讯  Coinbase上市已有近一个月时间了，相比于上市前的“风光”，目前Coinbase股价表现似乎并不尽如人意。本周五纳斯达克收盘时，Coinbase股价已经跌至263.7美元，相比于最高点约430美元的高位下挫了近四成。对于这家老牌加密货币交易所来说，能否有效应对股价暴跌带来的影响引起发了行业关注。

在过去的十年， Coinbase在加密货币热潮中发挥了很大作用。因为如果用户想要拥有比特币，目前只有两种选择：要么部署功能强大的复杂计算机来解决复杂的数学问题进行比特币挖矿；要么在加密货币交易所购买。而第一种选择成本很高，且需要大量的技术知识，但后者只需要在交易所开户即可。所以大多数人最终还是选择了在交易所购买比特币而不是去购买矿机挖矿，这也是Coinbase应运而生的主要原因之一。

对于普通加密交易用户来说，Coinbase提供一个直接的现货交易平台，使零售买卖双方“见面”并找到合适的交易价格；而对于更有经验的加密交易用户来说，Coinbase也提供了一个功能强大的交易平台——Coinbase Pro，该平台具有完整的功能和分析服务，可帮助用户深入了解加密货币市场深度。此外，Coinbase Pro还提供了免费钱包服务，允许用户安全存储自己的加密货币。

不仅如此，与其他经常被黑客攻击或频繁宕机的加密货币交易所相比，Coinbase有能力确保旗下用户的个人数据安全和稳定运行。根据2020年7月发布的一份报告显示，Coinbase目前拥有超过3500万用户，包括零售客户和机构客户，比前年同期增加了500万。

股价短时暴跌可能与Coinbase直接登陆纳斯达克有关

就在4月14日，Coinbase作为美国最大的加密货币交易所宣布上市了，股票代号为COIN。值得一提的是，他们绕过了传统首次公开募股（IPO）程序，取而代之的是通过所谓的“直接上市”（direct listing）登陆纳斯达克。实际上，这种“直接上市”方式由Spotify（SPOT）和Palantir（PLTR）等大公司开创，最近几年深受科技企业青睐。但是，恰恰是因为这种方式，很容易造成上市之后出现股价暴跌，这是因为相比于首次公开募股，Coinbase的员工和高管手上的股票没有锁定期，他们可以立刻抛售自己的持股。

在华尔街，IPO 通常是指一家私人公司在公开股票市场上首次亮相的过程。在此过程中，这家公司需要雇用大型投资银行来帮助其向公众出售股票并设定可行的 IPO 股价，这些投资银行会收取高额费用，但确实能帮助私人公司顺利渡过上市难关。但Coinbase并没有采取这种方式，而是选择了直接上市，这意味着他们不会寻求投资银行帮助，Coinbase 公司所有者会将其持股转换成证券交易市场的股票，然后投资者就能在交易所购买这些股票。

现在就让我们再来看下自Coinbase上市之后的表现吧。自4 月 14 日登陆纳斯达克之后，Coinbase股价就一路走低，上市当天股价为350美元/股，但到了5月6日，已经跌至约256美元，最低时一度触及250.51 美元。虽然本周五收盘价为263.7美元，但总体来说其股价表现很难令人满意。那么，到底是什么原因导致Coinbase股价暴跌并在证券市场表现如此之差呢？

我们知道Coinbase并不是通过首次公开募股方式、而是选择了直接上市（direct listing），这意味着公司内部人员可以立即出售自己的股票。一般在传统首次公开募股情况下，通常会设定一个原始股供应锁定期，这样可以确保公司内部人员不会在上市后立刻抛售股票，但Coinbase没有选择这种方式。

根据Coinbase官方消息，截止4月28日，该公司大多数高管均抛售了手中持有的股票：首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）出售了不到2%已发行股本，而非此前盛传的71％；首席财务官亚历西娅·哈斯（Alesia Haas）出售了持有15%已发行股本，而不是某些报道中所说的100％；总裁兼首席运营官埃米莉·崔（Emilie Choi）出售了其已发行股本的24％；首席产品官Surojit Chatterjee出售了其已发行股本的 8％；首席会计官詹妮弗·琼斯（Jennifer Jones）出售了其已发行股本的8％。 

虽然Coinbase高管抛售的股票数量并不多，但很可能由此引发了市场抛售情绪，也给公司股票造成压力。同样的情况2020年也有发生过，比如工作场所管理软件制造商Asana和大数据播放器Palantir Technologies都通过直接上市方式登陆证券市场，结果均在上市后的几个月中出现横盘调整或下跌趋势。

值得注意的是，在首次公开募股中，上市公司通常会发行新股以筹集新资金，但直接上市的话，公司通常不希望募集更多资金，而是由公司员工和投资者直接向公众出售他们现有的股票，这种“非传统”且略显时尚的上市选择对Coinbase而言确有一定意义。